星空综合东吴证券股份有限公司孙瑜,罗頔影近期对劲仔食物003000）实行钻探并宣告了钻探申诉《2024年半年报事迹预报点评：鹌鹑蛋新产能开释，事迹赓续高增》，本申诉对劲仔食物给出买入评级食品，而今股价为12.85元。

　　鹌鹑蛋北海新产能开释，估计24Q2收入端依旧20%+增进。劲仔北海工场于24Q2投产，鹌鹑蛋产能开释，估计鹌鹑蛋月销环比擢升，依旧强劲势能。依据渠道反应，咱们估计公司24Q2全部收入依旧20%+收入增进，此中线下渠道正在鹌鹑蛋等散称产物发动下增速更高，估计增速高于全部；线上渠道对全部仍有拖累。目前公司出力于调治电商团队星空综合，已引进卓绝人才星空综合，并通过多产物食品、多价钱带等组合拳体例调治线上渠道发达。从产物端看，鹌鹑蛋本年推轶群种口胃，同时将于下半年推出溏心蛋，大单品势能依旧强劲。新品深海鳀鱼正慢慢向世界扩展，短保豆干也最先实行试销，新品胀舞情状优良。

　　扣非净利率环比安宁，依旧双位数水准。按扣非净利润中值测算，假设24Q2收入增速为20-25%，则24Q2扣非净利率为10.2%-10.6%，环比24Q1(10.8%)相对安宁。此中鹌鹑蛋毛利率依旧安宁。从原原料看，首要原原料如鳀鱼、鹌鹑蛋、黄豆等本钱下行；从用度看，原原料下行带来的收益个人用于品牌和终端创设，如Q2冠名综艺《种地吧》、《魔方新天下》等，加强品牌声量与影响力。

　　鹌鹑蛋品类天花板未至，拓展渠道锚定三年倍增标的。墟市费心鹌鹑蛋品类天花板低、竞赛激烈，咱们以为鹌鹑蛋合适康健化消费趋向，势头未尽。目前主流企业正在渠道上仍有错位，公司正在守旧畅通、线上渠道组织空间仍较大星空综合，跟着北海新产能开释，单品收入希望赓续逐季擢升。多品类全渠道组织，公司锚定三年倍增标的稳固食品。

　　结余预测与投资评级：鹌鹑蛋大单品势能强劲，锚定三年倍增标的稳固。商讨到公司线上渠道对收入有拖累，咱们略下调公司结余预测，预期2024-2026年公司收入区别为25.8/32.3/40.3亿元，同增25.1%/24.9%/24.8%；归母净利润区别为2.93/3.77/4.81亿元(上次为3.05/3.99/4.97亿元)，同增39.7%/28.6%/27.8%食品，EPS区别为0.65/0.84/1.07元食品，对应该前PE为20x、15x、12x，保卫“买入”评级。

　　危险提示：原原料价钱大幅震动、大单品放量不足预期、铺货不足预期、食物安静变乱

　　数据核心依据近三年宣告的研报数据揣测，广发证券胡慧钻侦探团队对该股钻探较为深远，近三年预测确实度均值为79.78%，其预测2024年度归属净利润为结余3.05亿，依据现价换算的预测PE为18.9。

　　该股比来90天内共有30家机构给出评级，买入评级27家，增持评级3家；过去90天内机构标的均价为17.67。

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