星空综合信达证券601059）股份有限公司程丽丽近期对绝味食物603517）举办探索并发表了探索呈文《短期承压，合心单店》，本呈文对绝味食物给出买入评级，目下股价为12.52元。

　　短期单店承压门店净合店，重点合心单店提振恶果。截至24H1，公司门店数目为14969家，24H1净合店981家。24H1均匀单店为16.9万元/家(遵照当期鲜货收入/(期初门店数目+期末门店数目)*2揣度)，同比降低11%操纵，合键系消费处境的影响。公司面临新的消费处境星空综合，踊跃调理政策决定星空综合，以加盟商的收益为重点，加紧品牌设立及线高等消费场景的构造，往后预计，重心合心公司单店的提振。

　　本钱低位毛利率晋升，供应链一连降本增效食品。24Q2公司毛利率/归母净利率为30.6%/8.0%，同比阔别+8.2pct/+2.4pct，毛利率同比晋升合键系目下鸭副原质料代价处正在低位，往后看由于鸭副合键的下游为卤成品德业以及餐饮店等，目前下游消费景心胸相对低食品，咱们估计下半年满堂的原质料代价不会大幅晋升，毛利率希望稳中有升。24Q2公司发售用度率/办理用度率为10.0%/7.0%，同比+2.6pct/0.2pct，发售用度率晋升合键系告白传扬及接洽等用度添补，办理用度率满堂安稳。24H1公司投资收益为-325万元，亏本幅度幼星空综合。公司一连优化供应链出力，规划稳重，满堂结余材干希望稳中有升。

　　中期分红深化股东回报，对应股息率水准较高。公司布告中期分红预案，每股派觉察金盈余0.30元(含税)，目下股价对应半年股息率为2.34%(线%)，深化股东回报食品。

　　结余预测与投资评级：受到消费处境的影响，短期公司单店和门店数目均有所承压，公司目前踊跃调理，往后预计，重点合心公司单店边际拐点显现。其次公司社区沿街门店占比高，正在消费景心胸低的处境下规划安稳性相较好食品。公司行动歇闲卤成品赛道的龙头公司，办理当先，规划稳重，希望仍旧相对较好的结余材干。咱们估计24-26年每股收益阔别为1.09、1.24、1.38元/股，庇护对公司的“买入”评级。

　　风陡峭素：消吃力还原不足预期、单店还原不足预期、原质料代价上涨、食物平和题目。

　　数据中央依照近三年发表的研报数据揣度，华鑫证券孙山山探索员团队对该股探索较为深切，近三年预测无误度均值为45.33%，其预测2024年度归属净利润为结余6.19亿，依照现价换算的预测PE为12.52。

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