星空综合华金证券股份有限公司李鑫鑫,王颖近期对劲仔食物003000）举行研讨并发表了研讨呈文《线下保守伸长，本钱优化利润高增》，本呈文对劲仔食物给出增持评级，目下股价为12.65元。

　　事项：公司发表2024年三季度呈文。遵循布告，2024年前三季度公司杀青生意收入17.72亿元，同比伸长18.65%，杀青归母净利润2.15亿元，同比伸长61.20%，杀青扣非后归母净利润1.89亿元，同比伸长72.89%；

　　单季度来看，24Q3公司杀青生意收入6.42亿元，同比伸长12.94%，杀青归母净利润0.71亿元，同比伸长42.58%，杀青扣非后归母净利润0.67亿元，同比伸长77.83%。

　　收入阐明：线下拓展就手，产物保守伸长。2024年前三季度公司营收17.72亿元，同比+18.65%(个中Q1同比+24%，Q2+21%，Q3+13%)，Q3增速环比放缓食品，估计首要源于商场消费疲软和线上发卖稍弱。前三季度详细来看，1)产物端，首要品类息闲鱼成品、禽类成品、豆成品、蔬菜成品均杀青双位数安祥伸长；2)渠道端食品，线下拓展就手，通畅渠道及BC超级高势能渠道拓展安祥，摩登渠道安祥伸长，零食专营体例笼罩超100家客户、3万家门店食品，大单品幼鱼、肉干、豆干等首要品项一经进场并抢手食品，前三季度营收同比伸长超100%，线上渠道略有下滑，电商新媒体渠道体现稍弱；3)品规方面，幼包装产物占比51%旁边，同比伸长约25%，大包装+散称产物占比49%旁边，个中散称增速较速。另表，公司立异升级产物溏心鹌鹑蛋估计11月份线上首发，新品原料选用、工艺时间、口感风韵等有均打破升级，希望迎来连续放量。

　　利润阐明：本钱连续优化，净利率同比晋升。2024Q3公司毛利率为30.06%，同比+3.26pct，首要得益于领域效应和供应链效益优化，产物构造优化及首要原资料、辅料、包材等采购代价降低等。用度端，2024Q3发卖用度率为12.24%食品，同比晋升0.3pct，公司将连续推动品牌化升级战术，整年品牌推行用度估计将较昨年有所伸长，但发卖用度全体可控；打点/研发/财政用度率为3.40%/1.99%/-0.28%，同比变更-0.37pct/+0.01pct/-0.10pct，体现相对保守。总体来看，2024Q3公司净利率为11.17%，同比晋升2.17pct。

　　他日预计：大单品、全渠道战术支持，品牌势能连续巩固。公司保持品格为先打造大单品，帮力品牌势能晋升食品，保持全渠道发扬战术，连合渠道个性和消费者诉求，研发供应不同化产物以适配差别渠道发扬，同时踊跃深化供应链筑造、进步坐褥效益，商场角逐力希望连续晋升。

　　投资创议：公司连续深耕鱼禽豆三大品类，无间深化产物立异推行，强化渠道星空综合、品牌和供应链筑造，功绩希望保护较好伸长。基于Q3营收增速放缓、利润高增，咱们调度节余预测，估计公司2024-2026年公司生意收入由从来的25.92/32.14/38.83亿元调度为24.67/29.95/35.93亿元，同比伸长19.4%/21.4%/20.0%，归母净利润增速由从来的2.99/3.81/4.74亿元调度为2.99/3.74/4.57亿元食品，同比伸长42.5%/25.2%/22.2%星空综合，保护“增持-A”评级。

　　危害提示：原资料上涨危害，渠道拓展不足预期，新品推行不足预期食品，食物安静题目等。

　　证券之星数据核心遵循近三年发表的研报数据筹划，东吴证券孙瑜研讨员团队对该股研讨较为长远，近三年预测精确度均值为79.78%，其预测2024年度归属净利润为节余2.92亿，遵循现价换算的预测PE为19.46。

　　该股近来90天内共有33家机构给出评级，买入评级29家，增持评级4家；过去90天内机构目的均价为14.27。

　　北交所举办券商及上市公司并购重组漫说会：饱舞并购重组商场生气，晋升并购重组质地

　　开市推迟！欧股最新调度，美股也有大转折……周末这些动静或将影响股市（附新股日历+机构计谋）

　　A股1505家专精特新企业区域大分散：苏粤浙三省数目居前 呈现财富链中坚气力

　　10月27日晚间布告集锦：海联讯控股股东拟经营海联讯和杭汽轮举行巨大资产重组

　　北交所举办券商及上市公司并购重组漫说会：饱舞并购重组商场生气，晋升并购重组质地星空综合食品华金证券：予以劲仔食物增持评级